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华中数控(300161)2023半年报点评:数控系统与机床业务盈利改善 精细运营成效显著

2023-09-08 14:23:59    出处:东北证券股份有限公司


【资料图】

事件:

公司发布2023 年半年度报告,2023H1 公司实现营收8.86 亿元,同比+41.35%;归母净利润-0.35 亿元,同比+28.02%。单Q2 来看,23Q2 实现营收5.29 亿元,同比+39.13%,环比+47.83%;归母净利润0.03 亿元,同比+150.98%,环比+108.91%。

点评:

数控系统与机床+机器人业务高增,助力公司23Q2 业绩实现扭亏。

2023H1 国内机床行业增速不及预期,协会重点联系企业实现利润总额同比下降17.4%。但公司数控系统与机床业务逆势高增,23H1 实现营收3.69 亿元,同比增长30.39%。机器人方面,2023H1 国内工业机器人市场销售规模保持高速增长,公司聚焦细分领域,在3C、小家电等行业持续发力的同时,焊接、民爆市场也取得进步和突破。报告期公司机器人业务实现营收4.84 亿元,同比增长54.64%。两大核心主业(两大业务占公司总营收96.26%)高增也助力公司23Q2 业绩实现扭亏。

挖掘存量拓耕增量,数控系统与机床业务销售结构进一步优化。2023H1公司数控系统与机床业务在低中高市场均取得突破,(1)普及型数控机床:采取以高打低的策略,在重点区域实现战略布局,实现多个重点企业批量配套,进一步扩大行业市场占有率。(2)中档数控机床:利用技术优势,持续推进并稳步提升。(3)高档数控机床:继续发挥公司在高端领域的战略引领作用,利用重大专项示范应用项目为契机,为汽车及零部件、激光加工等领域重点企业进行批量配套。同时,数控系统与机床业务产品销售结构进一步优化,上半年五轴数控系统销量就已接近去年全年,业务毛利率同比提升4.91pct 至36.46%,助力公司综合毛利率同比提升1.05pct 至30.32%。

费用控制良好,降本增效、精细运营效果显著。2023H1 公司继续优化人员组织结构,人均产值得到进一步提高;同时充分发挥财务预算职能、提高资金利用效率,企业运营水平提升明显。报告期公司费用率同比下降7.76pct,其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比下降2.88/2.90/1.47/0.51pct。

盈利预测:预计2023-2025 年公司归母净利润0.81/1.50/2.41 亿元,同比+383.61%/+84.61%/+60.59%,对应EPS0.41/0.75/1.21 元,对应当前股价PE110.35/59.77/37.22 倍。首次覆盖,给予公司“增持”评级。

风险提示:业务拓展不及预期,下游需求不及预期,市场竞争加剧

关键词:

消费
产业
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