信贷市场看好软银收购Arm股权 软银CDS价格走低

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信贷市场似乎对软银集团以161亿美元收购Arm部分股权可能削弱其偿债能力的担忧不以为然，至少目前是这样。据一位交易员周二透露，软银的债务违约保险成本下降了5.5个基点，至225个基点。根据CMA的数据，如果该溢价保持不变，这将是一周以来的最大跌幅。7月31日，软银信用违约掉期(CDS)价格跌至约200个基点的两年低点。

CDS的变动表明，投资者更关注Arm计划中的首次公开发行(IPO)对软银财务状况的整体积极影响。此次上市交易将成为今年美国规模最大的IPO。这家英国芯片设计公司的股票上市预计将增加软银投资组合的流动性，并使其母公司未来更容易将其股份变现。

彭博分析师Sharon Chen总的来说，Arm的IPO对软银信用是有利的，因为它可以筹集资金，并提高软银投资组合中上市股票的比例。该分析师表示，她对股权收购本身持负面看法，因为“这笔交易耗尽了IPO的预期收益，从而减少了可用于偿还债务的金额”。

Arm在其IPO文件中透露，软银从孙正义的愿景基金手中收购了25%的股份，在上市交易后，软银仍将是其控股股东。过去两年，在利率上升损害了软银对初创企业的投资之后，软银一直在通过减持所持科技股的股份来增加现金储备。截至6月底，软银的现金头寸为5.8万亿日元(合400亿美元)，而两年前为2.1万亿日元。

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