又一明星基金经理们的“热宠”大跌，传媒游戏板块遇到了什么？

财联社 8 月 10 日讯（记者封其娟）在蚂蚁理财社区的热议话题榜上，" 传媒游戏狂泻怎么了？" 一度上榜第二名。而今年以来，传媒、游戏板块高歌猛进，涨幅显著，一大批明星基金经理早已重仓其中。截至 8 月 9 日收盘，传媒、游戏板块跌幅居前，且行业板块中传媒板块跌幅最大，收跌 3.15%。但年初至今，传媒板块及游戏相关板块各自均已累计涨超 30%，且屡见 " 翻倍股 "，机构也纷纷投入了较多关注度。浙商证券 8 月 9 日晚间研报指出，部分资金趋于热点追逐，选择离开游戏板块，这也是一个导致阶段性的调整的原因之一，但这不改变游戏板块长期投资价值。

相关研报所指，在二季度，传媒行业持仓比例进一步提升，且传媒行业机构重仓股规模达 466.02 亿元，创下 2020 年四季度以来新高。

截至二季度末，谢治宇、傅友兴、朱红裕、李晓星等一众明星基金经理重仓了梯媒龙头分众传媒；这一阶段，财通基金金梓才在管基金前十大重仓股中有 7 只传媒游戏股，还另外重仓了恺英网络。这 8 只个股中，紫天科技、姚记科技、南方传媒、恺英网络均为 " 翻倍股 "；另外，掌阅科技、中文在线、世纪天鸿、巨人网络年内股价累计涨幅均超 50%。

【资料图】

中欧基金旗下多位基金经理也重仓了传媒板块，其中周蔚文、许文星、王健旗下共计 11 只产品，均有重仓宋城演艺，邓达旗下 6 只产品则重仓了中南传媒

谢治宇、金梓才等一批基金经理重仓传媒游戏股

二季度末数据显示，谢治宇、董理共同管理的兴全趋势投资成为重仓分众传媒最多的公募产品，持股 8588.48 万股；同时，董理旗下兴全轻资产也重仓了分众传媒。而一季度末数据显示，兴证全球基金旗下产品并未重仓该股。

同在二季度，傅友兴在管的广发稳健增长、朱红裕在管的招商社会责任 A、李晓星在管的银华中小盘精选以及李元博在管的富国创新科技 A、富国创新趋势的，均有重仓分众传媒。

截至二季度末，分众传媒是李元博在管基金头号重仓股，也分别是董理、傅友兴在管基金第八大、第十大重仓股。

梳理发现，李元博旗下产品还重仓了三七互娱、吉比特 2 只游戏股，且吉比特是其第七大重仓股。与此同时，鹏华基金闫思倩在管产品以及中欧基金曲径旗下 3 只量化产品均重仓了三七互娱；中泰资管田瑀也重仓了吉比特。

值得一提的是，财通基金金梓才二季度在管基金前十大重仓股中有 7 只传媒游戏股，包括掌阅科技、中文在线、紫天科技、世纪天鸿、姚记科技、南方传媒、巨人网络，具体涉及出版教辅类、互联网及楼宇传媒类、网络游戏类等。虽不在十大重仓股中，金梓才还重仓了网络游戏开发商恺英网络。

与此同时， 南方基金茅炜、平安基金神爱前在管产品分别重仓了巨人网络、恺英网络。

经查，中欧基金周蔚文、王健、邓达、许文星等多位基金经理，在管的多只产品重仓了个别传媒游戏股。

据二季报，邓达旗下中欧预见养老目标 2045 三年、中欧预见养老 2025 一年 ( FOF ) A、中欧预见积极养老目标五年、中欧星选一年、中欧预见平衡养老三年、中欧预见养老 2055 五年 6 只产品重仓了中南传媒。但一季度还重仓山东出版的中欧预见养老目标 2045 三年，二季度末已不再重仓。

同一时期，周蔚文、许文星、王健旗下共计 11 只产品，均有重仓宋城演艺。

在上个季度，周蔚文、神爱前各有 5 只在管产品分别重仓了万达电影、蓝色标光，但二季度各自不再重仓这 2 只个股；同样的，林英睿旗下 3 只产品上季度均重仓华策影视，但二季度已不在重仓该股的公募产品名单中。

传媒二季度机构持仓大幅提升，卖方仍看好游戏景气度

据浙商证券姚天航团队 8 月 8 日研报，传媒行业二季度持仓比例进一步提升至 1.64%，低配额缩窄且回到 2021 年 Q4 水平。

另外，传媒行业二季度持仓规模创新高，行业集中度略有回升。传媒行业二季度重仓股规模达 466.02 亿元，创 2020 年四季度以来新高，较一季度重仓股规模增长 133.58 亿元，环比增长 40.18%；此外，传媒行业二季度前十大重仓股规模继续增长，达 341.58 亿元，较一季度规模增长 114.93 亿元。前十大重仓股占整体行业重仓股规模环比回升 5.12% 至 73.30%。

研报还指出，AIGC 概念火热，游戏板块机构持仓占比提升。

在二季度，传媒行业基金持股占流股比例排名前十的个股中，恺英网络、三七互娱、姚记科技位列前三。其中，姚记科技基金持股占流通股比环比增加最多，达到 12.88%。较上一季度，姚记科技、中文在线、巨人网络、紫天科技、世纪天鸿在二季度新进上述前十排名。

与此同时，遥望科技、华策影视、三人行在基金持股占流通股比列中环比下降位列前三。

8 月 9 日，浙商证券陈磊团队发布研报，复盘了过去一段时间里游戏板块调整的 3 大原因：1）部分 AI 产品的效果和运营数据不及预期；2）对中报预期不确定性的避险情绪；3）行业风格的阶段性切换。 6 月 30 日后，由于顺周期板块的政策刺激叠加游戏板块前期涨幅较大，部分资金趋于热点追逐，选择离开游戏板块，这也是一个导致阶段性的调整的原因之一，但这不改变游戏板块长期投资价值。

此外，未来或仍不断有新技术和概念的催化，或将重新吸引增量资金进入。例如，8 月 9 日英伟达宣布将 AI 功能添加至 Omniverse，24H1 苹果 VisionPro 的发售等。

综上，陈磊团队认为悲观预期和情绪目前多已被消化，板块目前已经企稳，中报避险情绪之后的三季度板块有望迎来反弹，中报披露后，业绩较好的公司更有望拥有较高的弹性。

天风证券也在研报中提出，游戏板块有所回调，行业景气度提升趋势显著；此外，暑期档优质产能充沛，大盘回暖有望加速。

关键词：