硅料龙头大全能源迎“大考”：上半年利润“腰斩” 多位核心高管辞职

硅料市场往日风光不再。

(资料图)

21世纪经济报道记者曹恩惠、实习生赵嘉璐 上海报道

因今年以来硅料价格快速下滑，硅料企业的超额利润期渐远，而A股市场也终于等来首份硅料企业的半年报，以窥行业实际情况。

8月3日，大全能源(688303.SH)发布2023年度半年报。财务数据显示，报告期内，该公司实现营业收入93.25亿元，同比下滑42.93%;实现归属于上市公司股东净利润44.26亿元，同比下滑53.53%。

8月4日，因业绩下滑利空消息所致，大全能源股价表现较为低迷，收跌1.90%。

针对业绩下滑，大全能源解释称，主要系由于产业内周期性库存消耗以及新增产能陆续释放双重作用下硅料价格的下跌。与此同时，该公司还在半年报中提示了“业绩大幅下滑或亏损的风险”：“如果多晶硅行业未来短期内产能大幅增加导致行业竞争加剧或下游需求萎缩，则可能导致多晶硅供需关系失衡，多晶硅价格存在进一步下降的风险，公司业绩存在下滑风险。”

需注意的是，大全能源不仅要应对硅料行情的未来不确定性，其还面临核心人员流失的问题。

8月4日晚间，该公司发布公告，其近日收到董事LONGGEN ZHANG(张龙根)、董事兼总经理周强民递交的书面辞职报告。21世纪经济报道记者注意到，今年以来大全能源先后有多名高管“出走”或发生职务调整。

硅料售价大跌致业绩下滑

从“一路飞涨”到“跌跌不休”，硅料市场往日风光不再。

今年以来，尽管硅料价格年初出现短暂回调，但一路走低之后，相较于去年最高价，硅料降幅已超过78%。市场普遍认为，未来很长一段时间里，硅料将延续L型走势，再现彼时“巅峰”的可能性渺茫。

而作为国内硅料三大龙头之一，大全能源的主要产品为高纯多晶硅，全部收入也均来源于多晶硅。

根据中国光伏行业协会数据，今年上半年，国内多晶硅产量约65.17万吨，同比增长超过60%。报告期内，大全能源的多晶硅产量为7.92万吨，较上年同期增加18.66%，占国内多晶硅产量的12.15%。

大全能源在半年报中表示，今年上半年，公司加大销售力度，积极消化产品库存，其中新疆基地基本实现满销。上半年，大全能源多晶硅产量为7.92万吨，销量为7.68万吨，库存现象得到明显缓解。

但21世纪经济报道的记者注意到，不同于通威的一体化产业布局以及协鑫的差异化策略，高度依赖多晶硅产品的大全能源在今年一季度采用了惜售挺价策略。

今年第一季度，大全能源多晶硅单位销售价格(不含税)为120.52元/公斤，相较于去年同期跌幅超过七成，净利润为29.11亿元;而在第二季度，该公司单位销售价格大幅下滑至86.35元/公斤。不过，其销量大幅上升，增加到5.2万吨。虽然库存大幅清理，但第二季度净利润因价格大跌而环比下降48%，至15.15亿元。

事实上，从“惜售挺价”到最终不得不随着市场价格行情匆匆抛售，大全能源的销售策略一度受到质疑。不过，即便上半年业绩受到硅料价格影响下滑严重，在公告中，大全能源仍明确表示对未来总体光伏产品价格和硅料价格走势保持乐观。

特别是随着行业向下一代N型技术的过渡，N型多晶硅的销售溢价扩大，需求量亦显著上升。对此，大全能源将N型硅料视作该公司贡献新的利润增长点。在公告中，该公司表示，目前公司已经实现N型硅料的批量供应，并获得多家主流下游企业的验证通过。

核心高管辞职加剧考验

价格高位运行不再，“内卷”到头之后，硅料企业何处去?

大全能源选择了横线和纵向拓展。7月25日，在投资者互动平台上，大全能源回应，公司没有向硅片、电池、组件等下游延伸的计划。未来，公司会继续纵向向上游工业硅延伸，横向向半导体级硅料和有机硅延伸。据悉，目前，大全能源的多晶硅产能为20.5万吨/年，今年年底，内蒙古包头二期10万吨高纯多晶硅项目计划建成投产，全年产能有望实现30.5万吨。而该公司一期建设年产15万吨高纯工业硅项目，也预计于2023年第三季度建成投产，以实现上下游协同。

21世纪经济报道记者注意到，横向拓展半导体级硅料是大全能源此前从未涉及的业务。在半年报中，该公司明确表示，其未从事过半导体级多晶硅的生产，且半导体级多晶硅纯度高于公司目前产品，生产技术难度较高，应用领域及目标客户与公司现有产品不同。因而，大全能源提示了相关风险，年产1000吨高纯半导体材料项目，如果因生产或技术经验不足无法实施、延期实施，或产品质量、产能释放未达到预期，或客户开拓未达到预期，则可能影响募集资金投资项目实现预期收益。

但大全能源仍选择一搏。8月3日，该公司发布公告称，“年产1000吨高纯半导体材料项目”的实施主体将由内蒙古大全新能源有限公司调整为内蒙古大全半导体有限公司。值得一提的是，对于实施主体的变更，大全能源在公告中的一部分理由耐人寻味：“本次变更募投项目实施主体是根据公司业务发展需要和未来战略规划，基于公司在半导体硅片业务领域研发和制造的经验做出的重大决策。”

然而，当大全能源推进业务结构上的战略调整之时，其还不得不直面核心人员的流失。

8月4日晚间，大全能源发布公告，董事LONGGEN ZHANG(张龙根)、董事兼总经理周强民递交书面辞职报告。因个人原因，LONGGEN ZHANG(张龙根)申请辞去公司董事及专门委员会委员职务，周强民申请辞去公司董事、总经理职务。辞任后，两人将不再担任公司任何职务。

资料显示，LONGGEN ZHANG(张龙根)原为晶科能源首席财务官，2018年跳槽至大全能源任董事、副董事长。周强民则是大全老将，2006年3月其先后担任开曼大全生产部经理、多晶硅事业部总经理、首席运营官，并于2016年担任大全能源的首席技术官。2020年7月，其开始就任大全能源董事、总经理。

而就6月份，大全能源还发生了重要的人事变动——核心技术人员谭忠芳离职。

实际上，谭忠芳同样也是一位大全老将。其2008年便进入大全工作，先后成为大全能源的质量总监、副总经理。