奥比中光(688322)：立足3D视觉传感 扩展机器人之眼应用

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持续拓展3D 应用市场。公司主营业务是 3D 视觉感知产品的设计、研发、生产和销售。公司持续拓展应用领域，在生物识别（刷脸支付、智能门锁门禁、身份识别等）、AIoT（商用服务&家用扫地&工业机器人、智能交通、家庭娱乐等）、消费电子（智能手机、智能电视等）、工业视觉等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。

全栈式、全领域3D 视觉感知技术筑牢企业护城河。公司对3D 视觉感知技术进行全领域、全栈式的研发布局，纵向具备从底层到应用层、软硬件一体化的系统级开发设计能力，横向具备不同技术路线间相互借鉴和促进的研发创新能力。近年公司承担多项国家级、省级重大项目建设任务，获得多个3D 视觉相关的荣誉奖项。截至22 年底，公司累计申请专利 1,495 项，取得授权专利 640 项，其中发明专利授权 254 项。

依托3D 视觉感知技术，打造智能终端“机器之眼”。AIGC、ChatGPT等新兴AI 技术的应用与普及，促进人工智能行业快速发展。根据Statista数据，2021 年世界人工智能市场规模为956 亿美元，预计2030 年将达到1.8 万亿美元，2021-2030 CAGR 为39%。人工智能成为物联网、机器人技术等的主要驱动力，3D 视觉感知技术助力各类终端更好地识别感知、处理分析三维世界。根据Yole 报告数据，2020 年全球 3D 视觉感知市场规模约为 67 亿美元，预计到 2027 年市场规模将达到 167亿美元，2020-2027 CAGR 13.9%。

与多家下游公司合作，完善AIOT 机器人产品。商用服务机器人领域，公司已与云迹科技、擎朗智能、普渡科技等多家服务机器人客户实现了业务合作，覆盖了智能工厂、仓储物流等多个应用场景；家用扫地机器人领域，公司与领贝机器人合作，该公司发布的新品M10 系列自清洁扫拖机器人，搭载了公司自研的隐藏式MS200 dToF 激光雷达，为扫地机智能路径规划提供精确的环境信息；工业机器人领域，公司推出了工业级dToF 单线激光雷达，可用于工业AGV&AMR 导航避障。

投资建议：公司2023-2025 年收入分别为5.46/8.23/11.8 亿元，同比增长55.90%/50.81%/43.43%，净利润分别为-2.15/-0.28/0.97 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：公司产品在机器人行业渗透缓慢。

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